第三章 汇率制度和外汇管制

本章重要概念

固定汇率制：指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。

浮动汇率制：指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。

货币局制度：它是一种关于货币发行和兑换的制度安排，首先它是一种货币发行制度，它以法律的形式规定当局发行的货币必须要有外汇储备或硬通货的全额支持;其次它又是一种汇率制度，它保证本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换。

货币替代：指在开放经济条件下，一国居民将本币兑换成外币，使得外币在价值尺度、支付手段、交易媒介和价值贮藏方面全部或部分取代本币的现象。

美元化：指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产(主要是美元)，美元大量进入流通领域，具备货币的全部或部分职能，并具有逐步取代本国货币，成为该国经济活动的主要媒介的趋势，因而美元化实质上是一种狭义或程度较深的货币替代现象。

复习思考题

1.对于目前各成员国的汇率制度，IMF是如何进行分类的?分为哪几类?

答：1999年1月国际货币基金组织对各成员国的汇率制度进行了重新分类，根据各成员国汇率安排的实际情况，按照汇率制度弹性的大小以及是否存在对于给定汇率路径(目标)的正式或非正式的承诺，将汇率制度划分为8大类：无独立法定通货的汇率安排;货币局;其他传统的固定钉住安排(水平钉住);水平区间钉住;爬行钉住;爬行区间钉住;不事先公布干预路径(目标)的管理浮动;独立浮动。

2. 在对汇率制度的传统争论中，赞成固定汇率制或赞成浮动汇率制的理由各有哪些?

答：赞成固定汇率制的理由有：固定汇率制有利于促进贸易和投资;固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律;固定汇率制有助于促进国际经济合作;浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的。

赞成浮动汇率制的理由有：浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡;浮动汇率制能确保货币政策的自主性;浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响;浮动汇率制有助于促进经济稳定;浮动汇率制下的私人投机是稳定的。

3. 什么是货币局制度?货币局制度有哪些主要特征?其风险和收益如何?

答：货币局制度是一种关于货币发行和兑换的制度安排，而不仅仅是一种汇率制度。首先，它是一种货币发行制度，它以法律的形式规定当局发行的货币必须要有外汇储备或硬通货的全额支持;其次，它才是一种汇率制度，保证本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换。

其主要特征包括：1)100%的货币发行保证。典型的货币局制度要求本币的发行必须有100%的外汇储备或硬通货作为发行准备;2)货币完全可兑换，在货币局制度下，不论是经常项目还是资本项目下的交易本币与锚货币的兑换完全不受限制;3)汇率稳定。实行货币局制度的货币当局制订本币与锚货币的固定比率，并通过其外汇市场的调节机制以及其他一些制度安排以维持市场汇率的稳定。

货币局制度下汇率稳定的特征使它具有一切固定汇率制所具有的主要的优缺点。货币局制度最主要的优点在于其有利于国际贸易和投资的发展。在货币局制度下，本币与锚货币之间汇率基本保持稳定，从根本上消除了外汇风险，也免除了因防范风险而付出的成本，因而有利于促进与他国的贸易和投资。它的缺点体现在以下几个方面：货币局制度不易隔离外来冲击的影响，实行货币局制度的国家完全丧失了其货币政策的独立性，货币局制度下的固定汇率易导致投机攻击。